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期债可逢低博取反弹机会

白糖期权开户 日期:2019-11-04

  在9月份经济数据发布之后,国债期货商场再度迎来了一轮快速的跌落。在阅历了接连大跌之后,期债终于在上星期四迎来起色,T1912合约收盘大涨0.44%,上星期五则持续收涨0.10%,估计本轮期债调整将接近结尾,利率债收益率上行空间现已不大。从上星期的资金面情况来看,央行公开商场有5900亿元逆回购到期,其中周一至周五别离到期500亿元、2500亿元、2000亿元、600亿元和300亿元。此前商场预期央即将采取TMLF的方法对冲到期的逆回购,可是令商场颇为意外的是,央行在周二和周三接连两日公告称,因为临近月末财政支出添加,可对冲央行逆回购到期等要素的影响,为保护银行体系流动性合理充裕,不展开逆回购操作,两日算计回笼资金高达4500亿元。具体而言,我们以为近两个月的跌落还是对9月份之前过度达观预期的修正,当时普遍的观点是国内经济下行压力比较大,国常会之后降准降息可期,以及美联储重启降息周期。对债市而言,这些达观预期的共同效果让十年期国债收益率敏捷下行至3.0%附近。 从10月份监测到的高频数据来看,进入传统出售旺季之后,猪肉价格持续大涨,而鸡蛋、鸡肉和牛羊肉等替代品价格相同也呈现了不同起伏的上涨,四季度CPI同比增速大概率持续向上突破。供应端生猪存栏和能繁母猪也难在短期内触底回升,估计猪肉价格在进入2020年下半年才会有所回落。虽然结构性通胀可能对央行的货币政策构成制约,但只需中心通胀没有大幅攀升,央行选用收紧货币政策的方法来遏止通胀的可能性也不大,毕竟收紧货币政策也不能解决生猪供应缺乏的问题。虽然近期债市跌落起伏不小,但我们以为也无需过度失望,前期的利空要素应该现已得到较为充沛的反响,收益率持续上行的空间现已不大,期债可逢低博取反弹机会。

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